比特币是一种去中心化的数字货币，采用点对点的支付方式，让任何人无需经过银行、政府等第三方，即可基于区块链完成交易。而比特币的诞生，始于2008年一位化名为中本聪（Satoshi Nakamoto）的作者发表的论文《比特币：一种点对点的电子现金系统》。

比特币已存在超过13年，历经多次大起大落，其价值争议一直存在，不过它仍从默默无闻发展到被大众广泛认知，甚至逐渐被传统金融机构视为一种投资标的。甚至它去中心化、总量固定、无国界限制等优点，吸引了一群对比特币价值有强烈共识的信仰者，他们将其视为价值储存、对抗通胀的资产，并称比特币为“数字黄金”。

比特币源于对传统金融的叛逆

2009年1月3日，在芬兰首都赫尔辛基，中本聪（Satoshi Nakamoto）在一台小型服务器上挖掘出了比特币系统的首个区块——创世区块（Genesis Block），首个区块链由此诞生，并成为日后加密货币蓬勃发展的契机。

在创世区块的交易备注中，中本聪写下了当天《泰晤士报》头版文章的标题：“《泰晤士报》2009年1月3日版 英国财政大臣面临银行的第二轮纾困”（The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks）

这句话被记录在比特币交易记录中，不可篡改，永久留存，这也是中本聪本人对金融危机中脆弱银行体系的暗讽。

比特币的神秘创造者——中本聪

比特币（BTC）的创立者中本聪（Satoshi Nakamoto）的真实身份至今仍是个谜，其最初便是匿名状态，而他最后一次发布信息是在比特币步入正轨后的2011年，在公开邮件中写道：“我已转向其他事物。”

此后过去的十年间，比特币（BTC）及其他受其启发的加密货币频繁出现，但中本聪却再也没有现身。尽管许多人试图追寻他的踪迹、挖掘他的真实身份，但人们始终无法确定他是谁，他的年龄、性别、国籍全是谜团；有人尝试从他发布过的信息中寻找蛛丝马迹，不过谨慎的他，所有发布的信息和私人交流全都经过加密处理，完全无法追踪。

有人猜测“中本聪”可能实际上是一个团队，而非个人，因为其算法和机制设计极为复杂，实在不像是一人能够独立完成的。

中本聪作为比特币网络的早期参与者，在挖矿过程中已积累了大量比特币，推测其钱包中的比特币资产已超过百亿美元，但至今从未动用过，这也是人们对这位隐匿的加密货币富豪极为感兴趣的原因之一。

从默默无闻到新文化象征

央行过度发行货币启发了比特币这种去中心化数字货币的诞生。比特币使用户能够直接进行彼此间的交易，而无需通过银行等第三方中介机构。2008年10月，中本聪发表了论文《比特币：一种点对点的电子现金系统》，比特币的传奇由此拉开序幕。从最初的一文不值到价值数万美元，比特币已成为一种文化，甚至是一种信仰的象征。

比特币本身并无任何实体形态，而是依托区块链这种公共分布式账本而存在，这也赋予了比特币安全性、抗审查、匿名、无国界限制等诸多特性。此外，比特币总量仅2100万枚，无法以任何方式增发，这种通缩特性使得比特币常被视为具有价值储藏功能的“数字黄金”。

奠定加密货币价值

尽管在比特币问世之前，已有人提出过类似的去中心化电子货币概念，但比特币是历史上首款得到广泛应用的加密货币，其应用场景涵盖钱包、交易所、旅游服务、在线支付和网络游戏等领域。受比特币的启发，成千上万的人陆续加入并建立起加密货币社群，最终奠定了全球加密货币产业的基础。而这些加密货币信仰者共同构建的强烈共识，反过来又为比特币的价值和网络安全性提供了有力支撑。

比特币如何运作

比特币和区块链的诞生涉及到数字货币领域由来已久的两大难题：双花问题和拜占庭将军问题

从实物货币到数字货币：破解双花问题

相较于生活中的实物货币而言，开发电子现金的最大难点在于如何克服“信任问题”。最早的贝壳、贵金属之所以能够作为一般等价物，是因为它们本身就具有一定的稀缺性，后来的实物纸币，则是依托国家的公信力解决信任问题。

这些实物货币具有价值，能够即时完成价值的转移。到了数字时代，任何内容本质上都是的0与1的代码组合，数字化的货币也可以被复制成两份，同时发布给两个不同的接受者，这就是所谓的“双花问题”。互联网本身并没有表示价值的能力，因此，人们此前必须借助银行等第三方的中心化服务器，使用集中式的账户系统进行记账才能使用信用卡等类型的电子货币。

无需信任的系统：分布式账本

但真正可信赖的第三方是否存在却是一个值得思考的问题。且不说中心化服务器存在遭到攻击等单点故障风险，就连政府也有可能通过超发货币收取“铸币税”。对此，比特币提出的解决方法是放弃第三方中介，构建分布式账本，使得每个人都成为记账的中心。

假想一个村落中，本来仅由一位“村长”负责记账，村子全体成员的所有开支，都需要在村长处事无巨细地登记，那么这位“村长”就是这个记账系统的中心。如果村长值得信任，那么这个系统能够良好运作，但如果作为系统中心的村长监守自盗，那可能就很难被其他人察觉了。

而设想存在一个“去中心化”村，村中每位成员都是记账人，每个人都各自持有一份相同的账本。某位成员想要修改账本，需要在修改完后通过“广播”通知给其他成员，让他们确认记账内容并抄写的自己的账本上。只有所有成员都确认并更新了账本，记账过程才算完成。这也是比特币网络大致的运作方式。

分布式记账的实现：区块与区块链

可以认为比特币开创了一种新式的记账系统 — 分布式账本。相较于中心式记账将数据储存在中心化服务器中，区块链本身就是一种去中心化的数据库，网络中每个节点都是这个数据库的持有者和维护者。

区块链是比特币的基础基础，比特币则是区块链的首个大规模应用。

根据各自功能的不同，可以将整个比特币系统简单划分为三层：数据层、共识层、应用层。让我们先来看看，比特币系统中每位成员所各自持有的“账本”（数据层）是什么样的。

从默克尔树到区块“链”

区块链本质上是一个由全体节点共同维护的分布式账本，网络每个节点都储存有完整的区块链数据。从数据结构上来说，节点所储存的区块“链”是由一个个区块连接在一起形成的有序链表，而区块自身则是一个由Hash加密算法维持不可篡改特性的数据块。

在比特币中，哈希函数（SHA-256和RipeMD160）是一种至关重要的加密算法，它能够将任意长度的输入值转变成固定长度的值输出，具有随机性、抗碰撞性、不可反推原始输入值等特点，输入数据的微小改变就能产生完全不同的输出值。哈希函数的输出很容易通过输入得出，但要从输出反推输入只能通过暴力穷举方式花费大量时间和算力完成。哈希函数的反复运用使得比特币的数据结构简洁而严谨。

一个比特币区块由区块体和区块头两部分组成。区块体包含有该区块上的所有交易信息，这些交易信息会经过多次哈希运算，形成一种被称为默克尔树的结构，构成区块体。其中每个区块的第一条交易信息也被称作coinbase交易，也是生成新比特币并将之奖励给矿工的交易，其他交易都是用户之间互相转账的交易。

这些交易经过多次哈希运算最终得出的一个值被称作默克尔根（Merkle Hash）。默克尔根是所有交易数据的归总，无论是任何一笔交易的数据被篡改，还是交易的顺序被调动，都会导致默克尔根值的改变。默克尔根与随机数（Nunce）、时间戳、父区块哈希等数据共同构成区块头，计算区块头的哈希值能够得到这一区块的区块哈希（Block Hash）。由于每个区块的区块头都包含了父区块的哈希值，所有区块通过这种形式连接成链。各个区块之间环环相扣，对于区块数据的任何更改都会导致区块哈希的变动，从而使得链条破裂。

PoW 工作量證明：維護網路安全的共識機制

在介绍完每个节点所持有的“账本”（ 数据层 ）后，让我们再来谈谈比特币的共识层，也就是維持網路安全

在深入分布式系统的共识前，首先要知道 “拜占庭将军”问题

拜占庭将军：涉及多方訊息的同步問題

拜占庭将军问题起源于中世纪时期，由于拜占庭国土辽阔，军队之间通信只能依靠信差传递上层的作战信息。如果有叛徒故意错传上层领导作战信息，会导致作战方案不一致，从而出现“拜占庭将军问题”。

比特币网络由诸多去中心化的节点构成，各个节点都是独立自主、地位平等的“军团”。网络每个节点都持有自己独有的区块链数据拷贝，他们都想首先打包交易，并由此赚取系统分发的比特币奖励。那么究竟哪个节点能够获得记账权，成功使得整个网络达成共识，从而修改区块链数据呢 ？

PoW 工作量證明：運算產生答案，即時發佈至網路驗證

比特币对此给出的答案是工作量证明（ PoW ）共识机制，俗称“挖矿”，这是一种由节点进行的数字运算过程，首先找到问题“答案”的节点就能够获得记账权。具体来说，节点需要不断尝试改变区块头的随机数（ Nunce ），不断计算区块哈希，最终得到一个前面若干位数值都是零的区块哈希

此时的Nunce值就是问题的答案。找到答案后，节点将会向其他网络节点广播，其他节点验证答案后，迅速将这一区块作为新的父节点，继续进行下一轮的挖矿作业。

这就引出了另外一个问题，节点之间的信号传播需要时间，在网络全体节点达成共识前，完全可能有两个乃至多个节点同时找到了问题的解。但由于两个节点打包的 coinbase 交易不同，这将产生两个不同的有效区块。由于信号传递的先后不同，两条分叉链上都会有矿工节点开展作业。此时，比特币网络将采取“最长链原则”，只将其上区块数目最多的分叉链视作唯一被承认的区块链。一般而言，这种分叉竞争会在6个区块以内完成，另一条废弃链上的交易则将全部作废。

比特币的本质：UXTO模型

借由算力竞争和最长链原则，比特币节点之间能够达成共识，同步完成各自手上分布式账本的更新。而这种基于共识的分布式账本，也使得比特币这种点对点的数字货币成为可能。

传统电子货币采用中心化的账户系统，将在中心化服务器上为每个用户创建账户，并储存所有账户的余额数据。每笔交易发生后，按照时间顺序对于账户余额进行增减。而比特币所采用的则是UXTO模型，即Unspent TX Output，未花费交易输出。

比特币中的交易是通过非对称加密实现的。每个比特币用户都需要持有一组成对的公钥和私钥，类似于中心化金融中的账户与密码。用户需要使用私钥对交易数据进行签名，并将自己的交易数据、签名和公钥一起发布出去。但在每笔交易的过程中，用户并不直接账户余额进行转账，而是使用多笔此前交易中“未花费的金额”，也就是UTXO。

从根本上，比特币系统中不存在账户或是账户余额的概念，有的只是历史上所有交易的UTXO。比特币钱包能够扫描历史上所有交易的数据，计算出特定地址（也就是公钥）所具有的UTXO总额，得到所谓的账户余额。此外，比特币钱包还能在发起交易时自动安排，匹配余额合适的UTXO以完成转账。

什么是比特币挖矿

比特幣採用的是 “PoW 工作量證明” 一種透過電腦算力進行解題，以獲得記賬權的機制，成功完成記賬即可獲得區塊獎勵 “比特幣”，因此算力與收益會有直接相關

PoW 工作量證明

共识算法是区块链网络的核心部分，因为它是区块链网络的所有参与者与节点就分布式账本的当前状态达成一致（共识）的协议。而比特币网络达成共识的方式则是基于 PoW 机制的挖矿。

比特币挖矿即是利用工作量证明使用有计算能力的硬件设备不断运算与验证来处理交易，让帐本便于验证却难以被窜改，保证网路安全与同步全网，并获得当做奖励的比特币手续费。比特币挖矿的操作者被称为矿工。

挖矿的本质是通过算力竞争暴力穷竭，以碰撞的方式最快计算出符合要求的 Nunce 值。同时，挖矿要求出前面拥有数个零的区块哈希值，要求的零的数目与挖矿的难度指数相关。比特币网络会根据系统总算力情况每产生2016个区块自动调整挖矿难度，产生区块的平均时间维持在10分钟左右。

比特币挖矿设备

由于比特币挖矿产量与节点的算力规模直接相关，记账权之争演变成了节点间的算力之争。目前，比特币矿业已经从中央处理器挖矿（CPU）发展到图形处理器挖矿（GPU），再到特殊应用积体电路挖矿（ASIC）。

在比特币早期，比特币挖矿的总算力较低，相对难度不高，因此可使用基础的 CPU 挖矿。而随比特币价值水涨船高，越来越多的矿工如雨后春笋般出现，挖矿难度也水涨船高。2010 年 CPU 被puddinpop 的 CUDA Miner 发布的 GPU 取代，GPU 拥有较多核心的架构，速度相对较低更为适合并行运算，这与比特币挖矿的工作模式不谋而合。

两年后，又有硬件开发公司发明了专门用于挖矿的硬件设备，比当时的 GPU 挖矿快约 200 倍，最终产生了 ASIC 芯片制造业和比特币矿场的整个产业。目前，比特币算力主要集中于多个大型矿池手中，头部六大矿池就占约占据了比特币网络总算力的75%以上。

比特币内存池

在用户提交的交易交由矿工打包上链前，会在比特币内存池中汇总储存，比特币网络的每个节点都有自己的内存池。由于节点的储存能力，以及比特币网络处理交易的能力有限，一旦内存池中交易的总数据量达到最大容量时，费用较低的交易就将被取消优先级，手续费较高的交易则会优先得到处理。

比特币减半

除了难度会随网络总算力自动调整外，比特币的挖矿产量也会随着区块产出而不断降低。比特币网络启动之初，每生产一个区块就会有 50 个 BTC 的奖励。但每当比特币网络产生 21 万个区块，区块的比特币奖励就会减半。

若10分钟产生一个区块计算，比特币网络约每4年将会减半一次。最终于 2140 年，比特币挖矿奖励减少到0，比特币流通总量将达到最大值2100万枚。从此之后，矿工挖取新区块将不再能够获得挖矿奖励，而只能获得来自交易用户的手续费收益。

比特币减半是加密货币行业最为重要的增长叙事之一。有理论（如S2F模型）认为减半意味着比特币稀缺性的提高，这种稀缺性将最终反映在比特币价格之上。而迄今为止的每次减半，最终確實都推升了比特币价格上漲。

比特币的扩展性问题

区块链领域存在一个“不可能三角”，指去中心化、安全性和可拓展性三者最多只能的其二。比特币作为人类历史上第一种加密货币，在去中心化和安全性两个方面做到了极致，但在可拓展性层面却有所欠缺。对比特币网络来说：

每秒交易量 TPS = 每区块包含交易数 / 出块时间

每区块包含交易数 = 区块大小 / 每笔交易所占空间

目前，比特币网络大概 10 分钟出块 1 次，每个区块空间为 1 Mb。假交易的平均大小为 0.25kb，那么一个区块约包含 4000 条交易信息，计算得到的 TPS 约为 7，即每秒只能处理 7 条交易，这显然不能满足快速增長的使用需求。

为了解决比特币的可拓展性问题，人们提出了多种解决方案，基本的可以分为 Layer 1、Layer 2 扩容方案两类

Layer 1 扩容方案：分叉和隔離見證

Layer 1 指比特币区块链本身，而Layer 1扩容方案则是指修改区块链本身的性质，从而提高TPS。

根据公式TPS = 区块大小 / (出块时间 * 每笔交易所占空间) ，提高区块大小，减少出块时间，压缩交易所占空间就成为了提高比特币TPS的直接思路。但受到物理世界信息传输速度的限制，减少出块时间将会大大降低系统的安全性，人们主要考虑的是另外两种思路——扩块和压缩交易空间。

比特币分叉：擴塊提高 TPS

“扩块” 就是提升每個區塊的容量大小，可说是提高比特币 TPS 的最直观方案。

歷史上，擴塊訴求導致比特币发生两次重大分叉，因而出現 BCH 及 BCHSV 這兩個新區塊鏈及代幣。分岔本質上是複製一份比特幣的核心代碼，並按訴求更改其中部分程式碼以實現性能的優化，然該方法仍有利弊需要權衡

比特幣分叉，源於社區對未來發展方向出現分歧

因為比特幣是一種開源的區塊鏈技術，它的發展由許多志同道合的社區成員共同維護。當社區成員對於比特幣的未來發展方向意見分歧時，就有可能導致分叉的發生。

例如，有社區成員可能希望提升比特幣的區塊容量，完成更好的可擴展性，以減少交易等待時間和費用。但另一些社區成員可能認為，應保有原來的區塊大小，以保證網路的安全性；又或是由於技術上的原因，對比特幣的共識協議有不同看法 … 以上類似的意見分歧，就有可能導致分叉的發生。

2017 年分叉出 BCH 比特幣現金，2018 年基於 BCH 分叉出 BCHSV

2017年8月，部分支持扩块升级的矿工集结算力，对比特币进行了分叉，产生了BCH（比特幣 Cash），并将比特币区块大小提升到了8Mb。到了2018年11月，BCH社群中的激进成员又分叉出BCHSV，支持所谓”超大区块“乃至”无上限区块“扩容方案。

區塊大小增加節點門檻提高，分叉後安全性無法保證

但最为扩容方案来说，简单加大区块容量存在诸多问题。随着单一区块大小的增加，单一节点的硬件负担也会显著提升，许多无力负担相关硬件的节点将会逐渐退出网络。

此外，区块大小增加而节点间数据传输速度、节点数据处理难以增加，这将使得比特币系统的安全性、稳定性遭到威胁。因此，大区块的扩容方案实际上是以去中心化和安全性为代价的。

Segwit 隔离见证 ：分離交易訊息以压缩數據大小

在比特币设计之初，中本聪将包含交易的区块大小限制在了1Mb，其中交易数据既包含相关交易基本信息，还包含交易参与者的签名信息。而隔离见证技术，则是通过把脚本签名从交易信息中分离出来，集中存放在区块头中，在不违背区块审核规定的情况下，变相将区块中所能包含的交易数目增加了约 40%

反映在比特币地址上，以 3 或 bc 等字符开头的是支持 Segwit 的钱包地址，以数字 1 开头的地址则是老地址

在 Blockchain.com 上查询近期的比特币出块信息，可以发现大多数区块都使用了 Segwit 技术。也由于此，这些区块的实际大小超过了1Mb。此外，2021年11月14日，比特币网络还在隔离见证的基础上进一步推动了Taproot升级，进一步提高了网络的稳定性、安全性和隐私性。

Layer2 扩容： Lighting Network 閃電網路

Layer2 扩容又称链下扩容，是指在主链外部进行扩容的性能解决方案，它通過在比特幣區塊鏈之上建立另一層網路，以提高比特幣網路的交易能力和效率

常见的 Layer2 解决方案有侧链（ Side Chain ）、Plasma、状态通道（ State Channels ）、Rollup等。对于比特币而言，最主要的 Layer 2 解决方案是 2015 年诞生的 Lighting Network 闪电网络

Lighting Network 閃電網路

比特幣閃電網路是一種分散式的支付系統，旨在使比特幣的交易更快速、更安全、更經濟。由於比特幣網路的交易需要經過多個節點的確認，才能被記錄到区块链上，因此交易的速度可能會很慢。

此外，每筆交易都需要付出交易費，這可能會使小額交易成本高昂。閃電網路的即是為解決以上問題而誕生

整合多用戶間的支付通道，匯總交易訊息發佈至主網

其本质上是在两个用户之间创建支付通道，从而实现链下交易（ 通常是小额支付 ），進而缓解主鏈交易需求，确保交易能够更快被处理。闪电网络节点能将多个用戶間的支付系统通道连接在一起，最后将所有的通道信息整合成一笔交易，发送到比特币主网进行永久记录

因此在支付通道中，只有第一笔和最后一笔交易在比特币区块链上生效，双方所有的其他交易都属于链下交易。

交易双方需要提交一定数量的比特币来启动支付通道，这一通道也将被保存在比特币区块链中，直至被停用或者关闭。交易双方可以在此支付通道中交易的比特币总量不超过提交的比特币数量，但可以无手续费地进行无限量笔交易。

閃電網路缺點：速度仍受限主鏈、節點安全性、使用門檻較高

乍看下閃電網路，似乎能很好解決比特幣的擴展性 ？其實不然，它至今仍未被大幅採用，仍有以下有限制：

速度仍受限主鏈效能：閃電網路的交易速度仍然受到區塊鏈的限制，最大的交易速度只有每秒數十筆

安全性問題：由於閃電網路是分散式的，因此它的安全性取決於各個節點的安全性。如果某個節點出現安全漏洞，那麼整個閃電網路就有可能受到影響

使用難度問題：目前，閃電網路仍然存在使用難度問題

比特币价格简史

自 2009 年比特幣問世以來的十多年間，它的價格波動一直都非常劇烈，已經出現過五次的價格峰值，並且經歷過數次超過 50% 的下跌，往往受到政治、經濟、和監管、以及市場情緒的影響而使價格捉摸不定。然而這並不影響比特幣宏觀層面的普及與成長，與納斯達克 100 指數和黃金價格相比，比特幣的長期價格增長幅度仍遠超這這兩種傳統優質資產，複合年均增長率接近 200%，也因此被許多人譽為 “永恆牛市”

截至 2022 年底，比特幣仍然為加密貨幣市場中市值最高的加密貨幣，目前一枚比特幣的價格 17000 美元附近，儘管已從先前 69000 的高點回落超過 75%，市值仍高達 3200 億美元，在整體加密貨幣市場中的主導地位略低於 50%。以下我們將回顧比特幣的價格歷史和具代表性的幾起事件，了解比特幣是如何從乏人問津到站上世界舞台的過程，鑑往知來探尋比特幣未來的可能動向

默默無聞期

2009・從零開始

比特幣作為第一款加密貨幣，2009 年初推出時價格為 0 美金，無法兌換成其他法定貨幣或實體物品。當時只有非常少數的參與者開著家中的個人電腦進行記帳及交易驗證，或是在不同錢包地址中互相發送作測試。在相當長的一段時間內，比特幣的價格都僅僅略高於 0 美金，參與比特幣挖礦的獎勵甚至不足以支付電腦設備運作的電力開銷。

2010・1 萬枚比特幣購買 2 份披薩

於 2010/05/18 日，美國的一位軟體工程師 Laszlo Hanyecz 於比特幣論壇 比特幣talk 上發帖，徵詢願意幫他送來兩份 pizza 的人，作為報酬他願意支付 1 萬枚比特幣。即便當時 1 萬枚比特幣在網路上可以兌換到 41 美金，但這是歷史上第一次直接以加密貨幣購買商品的紀錄，10000 BTC = 2 份 pizza。

2011・比特幣首次突破 1 美金

2011 年初，美國加州的電子前沿基金會 (Electronic Frontier Foundation) 宣布接受比特幣捐款，在接下來的半年內推動了比特幣價格的大幅上漲，在 2 月份第一次站上了 1 美金大關，連續數週的急遽拉升後在當時全球最大的比特幣交易所 Mt. Gox 創下了 30 美金的歷史新高報價。但不久後電子前沿基金會發出聲明停止接受比特幣捐款，並且火速切割表示不替比特幣價值背書以避免輿論爭議，比特幣迎來了第一輪熊市，在半年內價格下跌了超過 90%。

2013・首次產量減半，暴漲至 1100 美金

2012/11/28 出現比特幣第一次的產量減半，由於供應量減少加上美國加州的電子前沿基金會再次宣布接受比特幣捐款等利好消息的帶動下，2013 年成為比特幣投資報酬率最高的一年。從 13 美元開始一路上漲，並在 4 月達到 250 美元的高點回跌後，又再次創高暴漲至至 1100 美元，與當時一盎司的黃金價格平起平坐，比特幣的市值也首次達到了 10 億美元。

2014・駭客事件頻出，進入第二輪熊市

2013 年底 FBI 封停了線上比特幣支付最普及的暗網絲綢之路 (Silk Road)，不久後另一個匿名交易市場羊站 (Sheep Marketplace) 遭黑客竊取 96000 枚比特幣，隔年 2 月末，交易所 Mt. Gox 也因為遭到黑客竊取 85 萬枚比特幣宣吿破產，一系列的負面消息將比特幣打入了第二輪的熊市。

2016・第二次產量減半，再次挑戰 1100 美元的歷史高價

在經歷了近兩年的熊市後，2016/07/19 迎來第二次的比特幣產量減半，比特幣價格回穩復甦，於隔年初再次挑戰 1100 美元的歷史高價並在 4 月中成功超越，打破 1 顆 BTC 不可能超過 1 盎司黃金價格的市場傳言。

首次走入主流視野

2017・新一輪牛市啟動，價格急劇拉升至 2 萬美元

比特幣的價格創高再次吸引市場的注意力，接受比特幣支付的實體店家數量快速增長，根據 coinmap 統計 2017 年底時全球約有 16000 間實體店可以用比特幣付款，同年間美國交易所 Coinbase 也推出了數字貨幣託管的機構服務，而比特幣合約上市芝加哥商品交易所 ( Chicago Mercantile Exchange ) 的新聞更將價格推升至 2 萬美元高點，2017 年度比特幣的投資報酬率高達 20 倍。

2018・算力軍備競賽導致礦工拋售潮，年底僅剩 3000 美元

比特幣的驚人漲幅帶動挖礦產業快速崛起，許多人購買設備開始當起挖掘比特幣的礦工。自從 2017 年底比特幣網路的算力難度就直線上升，比特幣挖礦成為一場軍備競賽。為了支付龐大的設備折舊與電費開銷，礦工不斷拋售使比特幣的價格一路走跌，到 2018 年底時比特幣僅剩 3,000 美元，許多礦工被迫關閉機台變賣設備，此次崩跌也被戲稱為比特幣歷史上的第一起礦難事件。

全球關注、主流金融機構涉足

2020・全球市場受新冠疫情走熊，第三次減半迎來轉折

2020 年 3 月，由於新冠病毒疫情對世界各國的經濟都造成了相當大的衝擊，各國政府相繼實施寬鬆貨幣政策，使得股票市場與加密貨幣扶搖直上，幣圈更受惠於 DeFi 概念的爆發，加密貨幣市場有了全新敘事注入大量活水。

2020/05/11 第三次比特幣產量減半後價格開始觸底反彈，從 4000 美元的報價一路飆漲至年底破新高的 3 萬美元。

2021・主流機構資金流入，市場蓬勃發展

各國的印鈔救市措施造成了通貨膨脹的壓力，許多大型機構如 Microstrategy、Tesla、Galaxy Digital Holdings、Square 等陸續購入比特幣作為一種投資方式。

2021/04/14 美國交易所 Coinbase 在那斯達克掛牌上市後比特幣來到 64,000 美元的高價，更於 SEC 核准第一款期貨 ETF 後到達 68,000 美元的高點，15 倍的漲幅遠超所有傳統金融商品的表現。越來越多的人意識到比特幣驚人的長期投資報酬率，將購買比特幣視為避免資產貶值的一種手段，比特幣的市值也來到一兆美金。

2022・戰爭、升息和機構暴雷

2022 年初由於金融市場對通膨的疑慮和聯準會的升息預期，以及 2 月烏俄戰爭爆發等國際事件，資金漸漸從高波動的加密貨幣市場撤離，5 月份 LUNA 及 UST 的崩盤，導致大型的加密基金 3AC ( Three Arrow Capital ) 破產及後續的機構連環清算，更進一步造成比特幣的下跌，使比特幣最低來到 17000 美元的報價。

2022・FTX 交易所破產倒閉

2022/11/02，新聞媒體 CoinDesk 發布報導披露 Alameda Research 使用缺乏流動性的 FTT 抵押品向 FTX 交易所取得大量貸款的問題，引起了加密貨幣市場對 FTX 交易所未披露槓桿和償還能力的質疑。

大量用戶的恐慌提現擠兌僅用不到 10 天就戳破了泡泡，FTX 交易所因擅自動用客戶資產導致無法提現，最終宣告破產並引發加密貨幣市場的崩盤，比特幣下破至 15,600 美元，各大交易所也相繼公布儲備金證明以挽回用戶信心

然而這一切似乎仍尚未結束，已知有眾多機構受到此次影響，接連宣告破產，短時的恐慌導致多間挪用資產的交易所遭遇擠兌，無法處理提現而接連宣佈倒閉。自此加密貨幣市場中的中心化機構，其信譽接受到嚴重質疑

比特币为何如何重要

比特幣開啟了加密貨幣的時代，且作為共識最強的 ”數位黃金“ 而被廣泛認識，儘管今年有許多創新項目出現，但比特幣市值仍穩居第一，儼然已是產業的文化象征

最強共識的數字黃金

尽管在比特币的启发下，以太坊开启了以智能合约为代表的区块链 2.0 新时代，仍然有部分人仍保持著 ”比特币至上主义“，认为比特币在加密资产中的最高地位，是不可撼动的。

因為比特币是区块链技术首個落地应用，至今已積累了廣泛共识和龐大社群，且，在技术上也拥有最高级别的安全性和去中心化程度。在加密社区，无数成员坚定信仰比特币未来价值，长期持有比特币绝不卖出，堅持这种行为的人們被称作“HODL”

借用亚当·斯密和萨缪尔森的理论，比特币的价值可以说是一种预期的自我实现。正是由于整个加密社区对于比特币的“信仰”，相信比特币的特殊地位与长期价值，比特币自身才真正具有了价值。

比特幣供應量規則固定，免受通膨稀釋財富敘事

私人財產權是資本主義和自由社會的基石，即使政府不能侵吞人民手中持有的法定貨幣，在持續發鈔，所造成的通膨影響，所有人的法幣資產將持續貶值；長期的貨幣寬鬆政策加上資本主義盛行，好比一場不公平的資源掠奪戰，通膨下富者優先受惠，由中心化的金融機構成為產業規則的制定者，而他們卻真是釀成金融危機的真兇

其他人不僅飽受通膨導致的購買力下降所苦，畢生積蓄就在一次次的機構破產、倒閉中消失。在 《 Module1 : 初识比特币 》提到中本聪 ( Satoshi Nakamoto ) 正是出於對該狀況的不滿，因於 2008 年发布 《 比特幣 ：一種點對點的電子現金系統 》並在 2009 年比特幣正式上線後，在創世區塊中留下泰晤士报的头版文章标题：“英國財政大臣面臨銀行的第二次紓困” 以暗諷銀行體系的脆弱

而比特幣總量固定為 2100 萬顆，有明確且固定的供應量，約十分鐘增加 6.25 BTC，每四年產量減半，加之是個去中心化且無人可掌控的系統，因此比特幣被視為對抗通膨、儲存價值的 “數位黃金”

市值及佔比穩居第一

比特幣作為首個加密貨幣，是最早、市值最高的加密貨幣，長期佔據加密貨幣市場 40% 以上的總市值。

正因市值佔比高，其價格往往能代表產業週期及發展現況，又有人將 { 比特幣市值 / 加密貨幣整體市值 } 的比例，定義為比特幣領先指數 （ 比特幣 dominance ）

比特币领先指数走低，表明山寨币市场火热，投资人有兴趣尝试除比特币外的其他币种；而比特币领先指数走高，则表明加密熊市到来，资金从山寨币到流回到比特币，这也被称作比特币的“吸血效应”。

加密貨幣市場象徵

归根结底，当投资人对山寨币所承诺的价值失去信心，便会回归到前景更为明朗、共识更加集中、价值更加明确的比特币身上，这也就是比特币“吸血”山寨币的实质。作为人类历史上的第一款加密货币，比特币开启了区块链产业的先河，成为了去中心化精神的代表符号，无疑已经具有了不可取代的独特价值。

見證市場興衰，穿越牛熊的數位資產

比特幣是歷史上第一款被實際應用的加密貨幣，數以萬計的人們相繼加入建立起全球社群，奠定了加密貨幣產業的基礎。比特幣的誕生帶給人類經濟、社會、和思想上的啟發，將信任的證成、共識的取得、價值的演譯、和金錢的發展等諸多方面引導上另一個台階。

比特幣的交易安全、抗審查、匿名、無國界限制，因此可作為一種替代性的支付方式，在缺乏金融服務的地區具有非常大的優勢，讓許多經濟發展弱勢的地區人民看見了新的希望。儘管比特幣的價格經常大起大落，也曾多次被宣告死亡，但比特幣仍然走到了被大眾廣泛認識的現在，甚至養成了一群有強烈共識的信仰者，堅信比特幣能夠成為抗通膨、去中心化的數字黃金，將其作為價值儲存的重要資產。

回首比特幣誕生至今的短短十多年，種種創舉都已是歷史上不可抹滅的重要事件，也成為區塊鏈產業的先河，孕育出成千上萬加密貨幣與去中心化應用。在科技日新月異的時代有幸去見證比特幣的推出、發展、以至於第三次產出減半是一份福氣，無論比特幣的最終結果如何，毫無疑問會是人類歷史上的大事。